内外不稳定因素交织 PVC短期市场持续震荡

    近日，国内国外股市均遭遇大幅震荡，尤其是国际原油价格深跌叠加全球疫情的影响，大宗商品市场面临更复杂和严峻的形势。对于PVC市场而言，国内供需矛盾正处于逐步缓解的过程，但下游“复工不复产”或“复工难达产”的情况仍占较大比例。同时面对国际油价的剧烈变化，对PVC市场的影响分析如下：
     一、国际原油价格深跌，短期传导至国内PVC仍需时间
    自上周五晚间传来OPEC未达成深化减产协议的消息，俄罗斯拒绝减产，周末沙特下调原油售价，并宣称将逐步提高产量。本周一开盘，恐慌情绪集中释放，国际油价深跌，布油美油重新回到3时代。
    影响方面，原油大跌首先传导至国内期货市场，基本上能源化工板块遭遇严重下跌，有统计原油、燃油、沥青、PTA、甲醇、乙二醇、聚丙烯、聚乙烯等多个品种曾跌停，对PVC期货走势也带来影响。但业内分析，短期期货市场的情绪因素占主导，PVC目前国内仍是电石法工艺占主导，后期除原油市场的极大不确定性影响外，仍会回归基本面评估。
    国际原油价格大幅下跌的另一影响是，对未来乙烯价格走低的预期。虽然目前国际乙烯来源成多样化，但大幅下跌的原油价格会冲击到各个行业，并形成连带性的影响。对于国内进口乙烯进而生产PVC的企业而言，会是成本降低的利好预期。
    但需要注意的是，国际原油价格和东北亚乙烯价格走势的相关性从过往时间看并不紧密。虽然大方向会在本就国际乙烯供给宽松和低价区间运行上再添砝码，但实际采购价格的下跌仍要观察。另外，EDC和VCM的进口，一方面是因加增关税，另一方面是有国际上装置检修等影响，市场并未出现大的变动。
    总体来讲，尤其是中国特色的PVC产业格局，会受到国际油价深跌的影响，其中最主要是对未来乙烯采购成本的降低预期和国际PVC未来可能会出现的价格下降的波动。
    二、PVC企业库存压力缓解，下游需求恢复存差异
    近两日从PVC企业方面了解到，企业库存已经从高位逐渐下降，主要得益于物流通道的恢复，但华东、华南的社会库存一直在增加状态。另外，最新的市场观察，PVC低端报价成交有所改善，但整体承压。
    PVC下游制品行业继续在复工复产过程中推进，主要受房产基建等尚未完全复工的影响，型材、管材企业订单较同期减少，开工通常在30-50%，其他膜材、PVC地板、片材的开工率和上周基本持平，一般在65-85%。
    目前，下游制品行业订单一般较同期下降；同时，涉及出口量较大的PVC地板、膜材和高端制品行业开工率较高，但受全球疫情波及，未来是否会影响到出口订单，尚不明朗。