新能源材料上市公司盈利出现高位钝化

    近年来，高盈利的新能源材料和膜材料板块一直是业内关注焦点。不过，今年一季度，受原料价格上涨、终端需求回落等因素影响，新能源材料板块的上市公司盈利开始出现高位钝化。曾经风光无限的膜材料板块上市公司盈利也在逐年下滑，同比去年盈利出现大幅下降。
　　锂电材料业绩分化
　　今年一季度，锂电材料上市公司业绩大面积下滑。在申万三级锂行业9家上市公司中，仅天齐锂业和永兴材料归母净利润同比实现正增长，其余7家归母净利润下滑。
　　其中，江特电机、西藏矿业和融捷股份的盈利分别下滑92.39%、86.82%%和75.56%，下滑幅度居于前三。锂盐巨头赣锋锂业一季度营收同比增长75.91%，但归母净利润同比下降32.01%。另外，盛新锂能、天华新能和雅化集团归母净利润分别下降56.67%、41.95%、41.99%。
　　对于盈利能力不佳的原因，光大证券研报认为，主要是锂价下行，多数公司原料端锂精矿价格增速高于产品端锂盐价格增速，营业成本增速显著高于其营收增速。
　　据了解，今年一季度，电池级碳酸锂均价为42.59万元/吨，同比上涨12%;5%品位的锂精矿均价为5465美元/吨，同比上涨达103%。
　　而受益于锂矿资源，一季度天齐锂业和永兴材料实现了营收净利双增。其中，天齐锂业实现营收115亿元，同比增长118%；实现归母净利润49亿元，同比增长47%。永兴材料实现营收33亿元，同比增长27%；实现归母净利润9.3亿元，同比增长15%。
　　对于该板块后期发展走向，信达证券研报认为，虽然目前市场有所回暖，但锂电产业链的观望情绪和博弈仍在持续，锂价恢复的关键在于市场信心的重塑。预计2023年锂需求增速有所减缓，不过在供给端收缩及不宜对上游矿山开发过度乐观的预期下，目前锂价或正在触底反弹。未来随着消费改善、需求恢复，锂价将有望真正企稳，建议重视锂价底部布局机会。
　　硅料利润增长放缓
　　今年以来，随着产能大幅释放，市场供需面基本平衡，光伏上游基础原料多晶硅价格随之降温，相关上市公司一季度盈利增长较去年同期也有所放缓。
　　从6家硅料上市公司来看，除了大全能源净利润有所下滑外，其他公司均实现同比增长。
　　其中，通威股份一季度归属于上市公司股东的净利润86.01亿元，同比增长65.59%，而去年同比增长513.01%；协鑫科技未经审核归母净利润40.9亿元，同比增长约35%；特变电工实现归母净利润47.24亿元，同比增长51.34%；隆基绿能归属于上市公司股东的净利润36.37亿元，同比增长36.55%；TCL中环实现归母净利润22.53亿元，同比增长71.9%。
　　大全能源一季度实现归属于上市公司股东的净利润29.11亿元，同比下滑432.49%。该公司解释称，上下游产业链价格博弈导致销量下降、营业收入减少、净利润缩水。
　　据了解，从今年3月开始，硅料价格进入较长的下降周期，3月底跌至20万元/吨，而去年一度超过30万元/吨。
　　“5~6月，随着准特、润阳、东方希望等企业的多晶硅装置陆续投产，供应将持续增加，而总体需求增速小于供应增速。市场对二季度供需关系持悲观预期，预计短期硅料价格仍将维持下行走势。”中国有色金属工业协会硅业分会作出预测。
　　兴储世纪相关负责人认为，光伏行业虽然在持续增长，但竞争较为激烈，前期利好已出尽，后期从硅料到组件，各环节利润空间将迎来调整，回归到正常状态。上游头部企业，随着产能陆续释放，短期内利润将会持续下降，等到行业重新洗牌完成后，才有可能上升。
　　膜材料利润下滑
　　近年来，膜材料板块上市公司业绩良好，但在今年激烈的市场竞争中，由于原材料价格上涨，膜材料板块的大多数上市公司净利润出现下滑。
　　据开源证券统计，一季度，膜材料板块实现营收100.16亿元，同比下降4.88%；实现归母净利润4.37亿元，同比下降62.7%，环比增长161.43%。
　　在其统计的20家膜材料上市公司中，有16家净利润同比下滑，4家实现增长。其中，唯赛勃涨幅最大，涨幅达2725.91%；瑞华泰跌幅最大，达到161.91%。对于业绩下滑的原因，瑞华泰表示，主要是原材料涨价及研发方面支出增加。此外，双星新材、浙江众成、国风新材等9家公司归母净利润同比跌幅达50%以上。
　　尽管多数公司业绩下滑，但业内仍看好行业发展。开源证券化工团队认为，目前，我国部分具有研发优势的企业已掌握功能保护材料、光学功能薄膜等核心技术，打破了国外企业的技术垄断。同时，受益于国内政策对膜材料行业的大力支持以及新增领域需求增长，我国膜材料行业景气度有望迎来拐点。