中国经济“软着陆”的路程还有多长？

钢材价格下降约1000元/吨，电解铝价格下跌约3000元/吨。今年4月上旬以来，国家的宏观调控措施对部分行业所产生的影响之大，远远超过了很多投资者的预期。由于没有事先预计到宏观调控对市场的具体影响，不少企业或投资者因价格下跌而遭到了损失。

　　一位专家表示：“从主要基本经济指标来看，一系列宏观调控政策开始初见成效。”但经济能否顺利实现“软着陆”，下一步政府还会采取什么措施，正成为全社会关注的焦点。

　　果断“点刹车”

　　早在2003年底的中央经济工作会议就对中国经济形势作出了清醒判断，会议强调，愈是形势好，我们愈要清醒看到经济社会发展存在的矛盾和问题，增强忧患意识，保持清醒头脑。

　　从今年4月9日召开的国务院第47次常务会议开始，中国陆续公布了一系列宏观调控的措施，从而标志着新一轮的宏观调控拉开了序幕。

　　为了有效地控制投资过热，中央以及相关部委连续出台了一系列较为严厉的调控措施，其政策力度和政策密集度是空前的。

　　4月11日，中国人民银行宣布，从4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。4月25日，国务院发出通知，决定提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例。4月30日，中国人民银行、国家发改委、银监会联合下发了《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》。

　　进入5月，国务院决定在全国范围内深入开展土地市场治理整顿，加强统一土地管理，开展土地清理工作，用半年时间，对土地占用、审批进行清理，清理开发区。

　　5月21日，温家宝总理主持召开国务院常务会议时指出，加强宏观调控的决心不能动摇，力度不能减弱，工作不能松懈。目前既要严格控制部分行业过度投资盲目发展，又要切实加强和支持经济发展中的薄弱环节。

　　在宏观调控组合拳的有力治理下，原来经济运行中的突出矛盾如投资增长过快、新开工项目过多、在建规模过大、投资结构不合理等问题得到遏制。

　　国家统计局公布的最新报告显示，5月份导致经济过热担忧的根本因素固定资产投资出现了增速明显回落的迹象，同比增幅从4月份的34.7%迅速降至18.3%，回落了16.4个百分点。

　　同时，工业生产、货币供应量、生产资料价格和消费品价格总水平的增幅也有所回落。1至5月，500万元以上项目固定资产投资中的钢铁、水泥和铝的投资分别增长76.6%、55.3%和38%，明显低于去年全年96.2%、113.4%和86.6%的增长速度。房地产开发投资也呈加速回落态势。

　　回顾4月份以来宏观调控过程，专家评价认为尽管此前经济学界对中国经济是否整体过热的问题颇多争论，但中国政府从去年年中就已开始行动，采取“点刹车”的宏观调控措施，从信贷和土地供应等方面，对一些特定的投资过热行业采取了紧缩政策。

　　实际上，中国经济目前所面临的国际、国内环境与上个世纪90年代出现过热时完全不一样，而中国政府在选择宏观调控措施及其时机和力度等方面也与以往有很大不同。这一点在货币政策上体现得尤为充分。

　　到目前为止，中国人民银行采取了提高存款准备金率、提高对某些过热行业贷款门槛等微调措施，而没有选择提高利率等剧烈的调控手段。这样做，一方面是看准某些过热行业主要依靠国内贷款扩张而对症下药，另一方面是避免加剧人民币升值的压力，以及由此引起的海外游资涌入和通货膨胀风险。事实证明这些措施是明智和有效的。

　　迈向“软着陆”

　　尽管5月份中国经济的主要指标出现了减速迹象，但政府并不急于断言经济走势已出现拐点，而是采取“巩固成果，防止反复”的宏观调控措施，力争使经济回到平稳、较快增长的轨道上。

　　政府在肯定当前宏观调控已见成效的同时，也认识到经济运行中的突出矛盾还没有根本解决，煤、电、油、运供求状况仍然相当紧张，投资规模仍然偏大，宏观调控的任务十分繁重。

　　一位专家表示，一个月的数据还不够，还需要看未来的数据，尤其是6、7月份的数据。由于宏观经济政策效果的显现是逐步的，未来还应保持警觉，以确保在适当的时候采取进一步的紧缩政策，顺利实现经济“软着陆”。

　　国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良撰文认为，中国的投资过热主要由地方政府主导，在市场经济体制尚未完全建立、财政分灶吃饭和以经济增长作为地方领导的政绩考核指标下，地方政府只关注本地区的经济增长和财政收入，关注自身的政绩，利益驱动的结果政府主导投资不可避免。

　　全国范围的城建热、房地产热、汽车热、钢铁热等的背后，都能清晰地看到地方政府的影子，地方政府是这些产业投资的始作俑者，江苏铁本事件就是典型例证。

　　地方政府行政性主导的投资项目往往具有非理性投资行为，市场调节和货币政策对抑制此类投资效果不理想，运用控制贷款规模、控制新开工项目、控制土地征用、控制优惠价格、清理拟在建项目、严肃处理投资过程中的违规责任人等行政手段就是必要的。

　　行政措施易于操作、见效快，对抑制行政性投资过热效果十分明显。但行政手段一旦放松，已经停工的项目就会开工，投资有可能出现反弹。这就要求进一步落实好中央确定的各项宏观调控政策措施，加强土地管理和信贷管理，最大限度地发挥好货币政策的作用。