原料价格走低 化纤、纯碱和染料上市公司盈利改善

    据三季度统计数据显示，2014年前三季度基础化工行业208家上市公司实现营业收入5184.04亿元，同比增长6.19%，实现营业利润213.51亿元，同比增长39.46%，实现归属母公司所有者净利润166.89亿元，同比增长36.16%.2014年以来，部分子行业产能扩张进入尾声，且需求结构性向好，加之煤炭等原材料成本下降，行业景气底部回暖。前三季度除氮肥、民爆、化纤、聚氨酯、氟化工、塑料制品子行业外，其他子行业净利润均有不同程度的提升。

　　三季度收入规模小幅扩大，净利润底部回升。2014年三季度基础化工行业上市公司共实现营业收入1820.61亿元，同比增长8.20%，实现归属母公司所有者净利润为59.35亿元，同比增长63.09%.2014年三季度基础化工行业收入规模维持增长态势，受益于主要原材料煤炭、无机盐等价格走弱，加之部分子行业供需格局好转，景气触底回升，行业盈利能力同比提升明显，同时部分化工企业资产减值损失同比减少、投资收益同比增加，推动行业整体净利润在去年同期较低基数下快速增长。子行业方面，化纤、纯碱、染料、复合肥、有机硅等子行业盈利同比改善显著。

　　三季度资产负债率趋于平稳，产能扩张速度有所回升。2014年三季度基础化工行业（样本上市公司）资产负债率同比延续上升，但环比小幅下降了0.30个百分点，有回稳之势。基础化工行业仍处于产能扩张期，经历了近几年的低迷期后，行业产能扩张速度在2012年下半年到2013年底逐步放缓，而进入2014年后随着行业盈利能力的底部改善，在建工程同比、在建工程占总资产的比例均开始小幅反弹，产能扩张速度有所回升。而子行业方面分化加大，部分子行业（如化纤）在建工程占总资产比例环比继续下降，而个别子行业（如聚氨酯）在建工程快速增加。

　　三季度存货周转天数小幅增加，经营性现金流情况良好。2014年三季度基础化工行业（样本上市公司）存货规模为974.98亿元，同比增长8.90%，存货周转天数为66.04天，同比上升1.50天，2014年三季度基础化工行业经营性现金流净额153.11亿元，同比增长208.23%，处于较高水平。