国内烧碱价格创年内新高 四季度或迎来转折窗口

2015年，在PVC、原盐等烧碱相关产品价格纷纷陷入颓势下，烧碱价格屡创新高的表现令人捉摸不透。最近有业内人士称下半年烧碱已经进入阶段性提升，目前正处于下一轮提升行情的酝酿阶段，甚至称烧碱已经走上脱底修复之路。但作者认为，尽管烧碱价格已经创下年内新高，但部分区域行情走势并未紧跟大趋势，行业仍面临方向性选择。

去产能化政策主导 近十五年来供应量首降

2003年开始，国内烧碱市场开始出现供需失衡局面。为遏制氯碱行业盲目扩张趋势，促进产业结构升级，规范行业发展，在2007年底，国家发改委发布《氯碱（烧碱、聚氯乙烯）行业准入条件》，使得国内烧碱产能增速陆续放缓。“十一五”期间，国内烧碱行业也逐步由迅猛发展模式过渡到稳步发展阶段。然而行业政策的调节从未止步，中国氯碱行业“十二五”规划提出，到“十二五”末烧碱产量控制在2800万吨，年均增速7%。而《产业结构调整指导目录(2011)》中规定，2015年年底要淘汰所有隔膜法烧碱生产装置。但从目前的现状来看，这些目标并未完全实现。2014年烧碱产量已经达到3180.2万吨，同比增速7.9%；目前仍有包括沈阳化工、江苏扬农等氯碱生产厂家中约100多万吨隔膜碱装置未被淘汰。不过烧碱供应量近十五年来同比增速首次出现下滑，据国家统计局数据显示，2015年1-8月烧碱累计产量为2019.7万吨，同比下降1.4%。这个转折为2015年烧碱行情走强起到一定的支撑。

突发性事件连带利好效应 供销主产区价格创新高

供需依旧是主导烧碱行情走势的重要指标。在国内GDP增速降至7%，国际原油等大宗商品表现疲软的大背景下，2015年烧碱供应和需求格局并未出现大的变动，但烧碱价格却不断上涨，尤其是三季度，供应主产区山东32%离子膜碱主流成交价涨至650-700元/吨，涨幅达8%；销售主产区华南99%片碱成交价涨至2550-2600元/吨，涨幅达9%。8-9月推动烧碱价格创年内新高的主要因素有：

8月12日天津瑞海公司危化品仓库爆炸事故，导致天津港发货和港口运营中断，直到9月底才恢复部分线路运输，国内西北、华北主产区的烧碱多数从天津港海运至华东、华南地区，一时间海运通道受阻，“北货南下”的格局被打破；与此同时，国家加强对氯碱生产厂家的环保检查，内蒙、天津、山东、江苏、浙江这些地区的氯碱生产企业普遍维持低负荷，导致华东、华南8月底至9月初货源供应偏紧。

9月为保障北京“阅兵蓝”，北京周边河北、天津等地的氯碱生产企业多关停或降负荷生产。阅兵前后，新疆中泰、新疆天业、新疆宜化、山东滨化等大型氯碱生产企业检修或降负荷，市场烧碱货源供应量减少，也助推本轮烧碱价格创新高。

除此之外，西南四川、重庆地区价格疯狂上行主因是：8-9月份贵州氧化铝企业装置开工较高，华锦氧化铝厂一期装满负荷生产，对液碱采购量加大；四川丝丽雅集团旗下新投产10万吨/年化纤装置，液碱外采量也有所增加；重庆地区巴斯夫聚氨酯装置8月底正式投产，导致当地烧碱货源供应偏紧。

内外动能均不足 面临长期底部修复

尽管2015年烧碱价格有一定程度上行，但仍未完全摆脱底部调整走势。结合近八年烧碱价格走势来看，烧碱行情走势受宏观经济周期性影响较大。2008年因全球金融危机爆发影响，烧碱行情顺势下行探底；2012年进入后金融危机时代，产业链相关行业复苏，带动烧碱行情重新步入上升轨道。但好景不长，随后的2013-2014年，宏观经济环境偏空，国内外需求均呈现萎缩态势，拖累烧碱行情也逐步下行。伴随着2015年中国经济新常态确立，中国的氯碱行业进入到震荡调整的常态，烧碱自然也难以幸免。据业内一位资深氯碱人士介绍，目前烧碱价格上行趋势将在四季度接近尾声，尽管有局部缺货、秋季集中检修、危化品安全生产和运输检查等利好因素支撑，但考虑到烧碱供需格局表现稳定，国内外需求维持稳态，短期仍缺乏动能完全摆脱底部调整行情，预计未来还有较长一段时间在底部修复。