陶氏化学公布2015年第四季度和全年业绩情况分析

    陶氏报表显示每股收益2.94美元，或每股经营利润0.93美元(1)。而去年同期报表显示的每股收益为0.63美元，或每股经营利润0.85美元。本季度的“特定项目”包括：剥离陶氏氯产品业务而产生的每股收益1.96美元;与出售MEGlobal直接所有者权益相关的每股收益0.52美元;以及资产减值及相关费用合每股0.11美元。
　　·销售额为115亿美元，同比下降20%;若剔除剥离和收购的影响，则下降15%，主要原因是当地价格下跌，而价格下跌最大的因素是碳氢化合物和能源价格下跌、以及货币汇率影响。
　　·剔除资产剥离和收购的影响，销量上涨4%，这是连续第九个季度保持同比增长。所有区域都实现销量增长，以亚太地区(增长8%)和北美(增长6%)的增长最为显著。新兴市场的销量增长5%，其中大中华区(增长10%)涨幅最大。
　　·经营性EBITDA(2)为24亿美元(3)，报表显示的EBITDA为50亿美元。剔除资产剥离的影响，经营性EBITDA增长1亿多美元，这是由于交通运输、包装和建筑等重点终端市场实现了增长，从而抵消了股权收益的下跌。
　　·经营性EBITDA利润率(4)同比增长406个基点，达到20.9%，反映了公司对价格和销量持续进行严格的管理。这是自2005年第一季度以来最好的季度业绩。所有业务板块的经营性EBITDA利润率均实现增长，其中消费者解决方案和功能塑料两大板块增长最为突出，增幅均超过28%。
　　·公司在第四季度宣布完成陶氏氯产品业务的剥离，通过节税方案，税后收益超过48亿美元，而实际应纳税等值超过70亿美元，从而使报表显示的税率为12.5%——这与公司先前的指导原则相一致。本次交易在很大程度上把公司的净负债资本率(5)从去年同期的37.3%降低到24.8%，而净负债与经营性EBITDA的比率降为0.9倍，而去年同期为1.5倍。
　　·陶氏通过本季度的股息派发和股票回购共向股东返回27亿美元，其中15亿美元是与陶氏氯产品交易相关的股权赎回。
　　·本季度发生的资产管理重大事件包括：与杜邦公司签署一份最终协议，通过对等合并，形成一个合并和分拆架构，未来清晰的方向是要成立三个独立上市的领先公司;签署最终协议，重组道康宁公司所有权;把公司在MEGlobal的直接所有者权益出售给EQUATE。