内需疲软 上半年醋酸乙烯振幅收窄处价格低位

    上半年，醋酸乙烯市场振幅明显收窄，主流华东市场最高价6050元/吨，最低价5525元/吨，振幅仅有525元/吨。纵观3年上半年走势图，2016年醋酸乙烯市场价格均处同期低位，上半年华东市场均价在5876元/吨，较去年跌幅为9.08%。
    上半年，供需矛盾是影响价格走势的最重要因素。根据供需关系，上半年大约分为三个阶段：
    1～3月初，外单增多，内需不足。因新加坡壳牌乙烯装置停车影响，新加坡大连化学醋酸乙烯装置几无产出，国内醋酸乙烯出口大增，包括长城能化以及蒙维电石法货源出口也出现明显的增加，外单增多导致内贸货源减少，市场重心上涨。而寒冷天气北方多数下游工厂提前进入春节假期，双欣供应正常，北方市场表现疲软。春节后市场需求恢复缓慢，长城能化装置负荷提升，市场窄幅下调积极出货。
    3月中旬～5月底，外单持续高位，现货供应紧张。此阶段，国内醋酸乙烯市场呈现上涨走势。3月份，原料冰醋酸大幅上涨，醋酸乙烯生产成本有明显的增加，而市场重心波动有限，下游聚乙烯醇大幅拉涨，工厂多积极调整产出，西北聚乙烯醇装置负荷高位，5月初长城能化聚乙烯醇装置重启，联产聚乙烯醇消化醋酸乙烯，市场商品量大幅减少，供应呈现趋紧状态。然而G20影响，华东地区下游装置开工欠佳，中间商销售艰难，有贸易商表示5月份是做醋酸乙烯销售以来出货情况最差的一个月。
    6月份，市场供应增加，价格迅速下跌。季节性淡季刚需回落，下游聚乙烯醇销售同样受阻，工厂调整产出比例，蒙维二期25万吨/年装置计划8月份投产，供应增加抢占市场，长城能化聚乙烯醇装置再次关停，市场醋酸乙烯供应量大增，而中间商多维持基本计划量，操作略消极，销售不畅，市场进入快速下跌通道。
    上半年，醋酸乙烯市场最大的特点表现在不同品质货源下游增长分歧，电石法货源仍维持传统下游应用领域，受纺织出口补助的取消以及G20影响环保执行严格等因素制约，下游胶黏剂以及纺织浆料需求维持较低水平，电石法醋酸乙烯供应充足。而联泓以及宁波台塑EVA装置投产，对乙烯法醋酸乙烯需求量增加明显，单月增量在4000-5000吨附近，而江苏斯尔邦化工一期20万吨/年EVA装置在今年底至明年初有望投产，届时对乙烯法醋酸乙烯需求仍有5000吨/月的增量，国内乙烯法醋酸乙烯货源供应不足，当前宁波台塑主要依赖进口，后期江苏斯尔邦石化也有进口醋酸乙烯的预期。
    出口仍是缓解国内饱和压力的重要途径，2016年1-5月份，国内醋酸乙烯出口量达10.64万吨，同比增长145.82%，占国内醋酸乙烯产量的14.81%。其中，电石法货源出口量占比18.68%，较去年上半年4%有明显的提升。川维货源仍旧是出口的主力，同时下游单耗醋酸乙烯1.8吨的聚乙烯醇出口也有明显增加，间接增大的醋酸乙烯的出口。
    7月初，醋酸乙烯市场重心已破历史最低价格，成本压力下，市场有触底表现。中石化长城能化装置负荷降至3列，市场有止跌回涨预期。然而8月底杭州G20影响，主流华东市场刚需持续疲软，截至日前浙江地区几无新单询盘，这或将持续至9月初。外围市场方面，季风季节影响东南亚以及南亚市场需求，新加坡大连化学醋酸乙烯装置负荷有望提升，供应增加预期下，出口压力增大。回涨阻力较大，预计市场涨幅有限。
    南方汛期退后重建或将给醋酸乙烯带来机遇，届时终端建筑涂料以及各种日用品或将增大对醋酸乙烯的需求。9～10月份醋酸乙烯市场有望迎来一个旺季。