| 更新日期：2018-3-28 来源：方正证券 编辑：氯碱网 | 在线收藏 |
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2018年3月23日，美国总统特朗普签署针对中国知识产权侵权的总统备忘录，内容包括对总值约600亿美元规模的自中国进口商品加征关税。随后商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。
点评：
1、短期影响有限
中美贸易战会增加化工行业及其上下游的贸易成本，但短期看对化工行业影响较小，本次调查可能涉及的产品集中在机电、通讯、信息技术产品等高新技术产品方面，而化工领域主要为基础原料，较少涉及到技术纠纷，而国内新材料又主要瞄准的是进口替代；而且，2017年中国与美国在化学工业及其相关工业的产品方面的贸易逆差为7亿美元，不存在贸易顺差，我们本次301调查暂时对化工行业影响较小。化工上下游方面会带来较大的影响，第一是复合肥行业，目前尚不排除中国会在美国农产品方面展开对应政策，有减少来自美国的农产品进口量的可能，有利于国内农产品盈利提升；第二是国际化布局较好的公司；第三是一些化工新材料企业，贸易战会更加凸显这些企业在产业链的重要性。
2、农产品可能涨价，利好国内复合肥需求
2017年，中国从美国进口商品1539亿美元，其中，与化工关系较大的行业有植物产品（170亿美元，占比11%）、化学工业及其相关产品（146亿美元，占9%）、塑料和橡胶及其制品进口（81亿美元，占比5%）。在植物产品方面，2017年中国的贸易逆差达到了154亿美元，如果中国对美国农产品采取相关措施，将利好国内农产品盈利回升，虽然国内有化肥零增长政策，但受益于化肥复合化率的提升，国内复合肥行业有望受益。
3、关注国际化布局较好的公司及部分新材料公司
在贸易壁垒增长的情况下，具有较完善国际化布局的公司更有优势。对于部分具有战略地位的新材料公司，本次贸易战将会进一步凸显这些公司对于整个产业的重要性，这些公司产品在下游的推广速度有望加快，如OLED材料龙头万润股份、半导体电子化学品平台公司雅克科技、混晶材料龙头公司飞凯材料。
4、风险提示：贸易争端加剧、环保放松、经济大幅下行
