华塑股份今年上半年营收同比下滑

    华塑股份(600935)于8月19日晚间发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入21.87亿元，较上年同期下降6.46%；归属于母公司所有者的净利润为亏损1.29亿元，基本每股收益为-0.04元。
    作为中国氯碱化工领域一体化循环经济模式的典型代表，华塑股份构建了从上游资源（原盐、电石灰岩、煤炭），到中游能源（自备电厂）、电制备，再到下游化工产品（PVC、烧碱）、高附加值新材料（三氯氢硅、PDO、PBAT）及废弃物资化（电石渣水泥、“三废” 利用）的全产业链，形成 “资源 - 能源 - 化工 - 新材料 - 环保” 的闭环体系。
    从市场环境看，2025年煤炭价格持续下行，使PVC等煤化工产品成本中枢下移。受中美贸易关系恶化、楼市政策调整及环保限产等因素影响，氯碱需求呈现 “东降西升” 格局：东部沿海地区需求增速放缓至3%-5%，中西部地区因 “西电东送” 及新能源需求增长10%-12%。同时，国家加强行业监管，明确电石法 PVC综合能耗不得高于2500千克标煤 / 吨，否则关停；新建项目需配套废水零排放装置，环保不达标者不予立项，预计到2027年将淘汰落后产能超500万吨，头部企业市占率将提升至60%，产能向西北、西南转移，如内蒙古、新疆等地依托资源优势形成循环经济模式。东部沿海地区受环保政策影响，烧碱、PVC需求增速放缓，但高端产品（如医用级PVC）需求保持15%年增长。
    在新项目布局方面，比如 “年产12万吨生物可降解新材料” 项目，工程累计投入占预算比例达97.76%，工程进度97.5%；“湿电子化学品项目” 工程累计投入占预算比例49.57%，工程进度60%。这些高附加值新材料项目若能顺利投产并打开市场，有望成为公司新的利润增长点，改善当前盈利状况。但目前来看，项目仍处于建设或推进阶段，短期难以贡献利润，且未来市场对相关新材料的接受度、竞争格局等都存在不确定性。