BDO市场以高稳为主 依旧存在涨价预期

    近期，受到检修产能恢复造成的供应增加影响，BDO市场出现了一轮小幅降价。但在短暂的窄幅降价之后，BDO市场迅速转稳。截止6月19日，BDO华东散水价格为11250元左右，虽较上月均价出现了近200元的跌幅，但相比2016年同期水平，仍然高出3877元，保持BDO价格的高位。笔者认为，后期市场整体上以稳定为主，依旧存在涨价预期，原因包括以下几方面：
    一、原料供应充足，支撑BDO市场以稳定为主
    从我国2017年BDO主要生产厂家统计看，BDO主流生产工艺为炔醛法，其产能占比达75%。因此，判断BDO市场行情变化时，炔醛法生产原料可以提供准确的判断依据。炔醛法生产BDO相关的原料主要包括煤炭、电石、甲醇等。原料供应方面：夏季属于煤炭、甲醇市场的淡季，供应必然充足，不会出现缺货现象；电石除作为BDO关联原料外，主要是PVC的生产原料，而多方因素影响，PVC行业保持较低开工状态，因此电石也处于供应富裕状态。原料价格方面：分别参考6月16日的价格，煤炭秦皇岛港（山西优混）市场价格为565元，较上月同期下降30元；电石陕西榆林主流出厂价格为2440元，较上月同期价格无变化；甲醇陕西地区价格为2025元，较上月同期上涨50元。整体来看，炔醛法相关原料供应充足的同时价格也较为平稳，说明原料产销稳定，不会在成本方面支撑BDO价格上涨。 
    二、行业产能增减稳定，支撑BDO市场以稳定为主
    BDO行业自身方面：目前新疆天业15万吨产能处于停车检修状态；内蒙古东源科技10万吨，神木县国融精细化工6万吨，福建湄洲湾4万吨产能未达到满负荷生产；陕西比迪欧3万吨，仪征大连一期3万吨处于停车状态，两套装置均无眀确的重启计划。资料显示，月底新疆天业检修结束将恢复生产，而彼时新疆美克、内蒙古东源科技均有检修计划，另外新疆国泰新华矿业一期10万吨装置计划于7、8月份投产。总体来看，近期一段时间内，BDO行业产能基本保持稳定状态。
    因此，从供应端的角度讲，在原料端和下游需求稳定的情况下，BDO将会处于一个较为稳定的状态。
    三、下游需求有增长预期，对BDO价格形成支撑
    下游方面，笔者重点考察了BDO下游的三大消费产业：PTMEG、THF和PBT。分别参考6月19日的市场统计数据：PTMEG华东地区国产1800分子量桶装承兑送到价为19000元，较上月同时期上涨1000元，同时行业开工率达到66%，较上月同期上涨14个百分点，说明BDO第一消费大户PTMEG产销处于较好状态，对BDO市场支撑良好。THF华东PBT副产桶装承兑送到价为15150元，较上月同期下降550元，行业开工情况保持正常水平，需求基本稳定。PBT华东纯树脂承兑送到价为10550元，较上月同期上涨100元，行业开工率61%较上月同期下降6个百分点，主要源于部分企业进入检修状态，而行业检修预期增大，供应有所减少，造成价格上涨。但从PBT的开工率降幅看，并不会造成BDO供给过剩，更加值得注意的是出现检修企业的同时，前期检修的也正在积极准备开车。
    总体来看，虽PBT对于BDO采购有所减少，但考虑到PTMEG为BDO第一消费大户，需求占比43%，进一个月来其开工率上升16个百分点，BDO下游各领域需求变化中和之后相比前期，下游整体需求有所增加。
    综上所述，笔者认为，原材料市场和BDO自身产能较为稳定确保了BDO后期市场整体上以稳定为主，但在下游需求增大的支撑下，BDO拥有充分的理由提价。同时，整个化工市场所有产品几乎都和石油价格波动存在关联性，随着夏季高温天气的出现，用油高峰期也在临近，石油价格或出现上涨，而石油价格的上涨必然带动整个化工市场行情向好发展，从这个角度讲，BDO价格也存在上涨预期。