关注浮法玻璃的交易性机会

    08年四季度以来，平板玻璃景气度加速下滑                        　　     
    反应景气度加速下滑的主要指标：(1)平板玻璃产量已经出现负增长；(2)平板玻璃价格出现大幅跳水，目前价格在成本线之下运行；(3)行业连续三个季度出现亏损，且亏损金额逐季加大。                        　　     
    平板玻璃行业要到09年底或2010年后才会有明显转机。从供应来看：随着全行业亏损的出现，不仅新建生产线放缓，国内还有20%的浮法玻璃生产线放水停产，我们未来1-2年新增供给并不担心。                        　　     
    从需求来看：由于房地产及出口的低迷，09年平板玻璃的需求仍不乐观，我们认为需求要到09年底或2010年后才会有改观，支撑需求回升因素：⑴房地产可能在2009年下半年或2010年才会有所转机；⑵保障性住房可能在2009年底或2010年对玻璃形成新增需求。                        　     
    维持行业“中性”评级，关注玻璃价格修复性反弹的交易性机会。目前浮法玻璃价格在成本线以下运行，是处于非理性的情形，由于国内有40多条的浮法玻璃生产线停产冷修，如果后期由于季度性因素使得需求有所启动，可能会引起短期供不应求而使得价格有所修复。                        　　     
    从09年1-2月份重点企业的库存来看，尤其是2月份的库存已经同比出现下降，后期如果需求有稍微启动，都将会引起短期供不应求而使得价格有所修复。