继12月6日中石化旗下7家公司集体停牌后，这两天整合公告批量发布。中石化直接或间接控股的7家上市公司中，S石炼化、S武石油、S泰石油、S岳兴长拟采用卖壳方式整合；S京化二、S川美丰重组和股改意向渐渐明朗；S鲁润作为S泰石油的控股公司，预计很快会启动整合股改程序。继S上石化、S仪化、S江钻之后，中石化第二轮整合已全面启动。

　　私有化彻底落空

　　S石炼化、S武石油、S泰石油、S岳兴长等提示性公告的发布，预示着中石化对S石炼化、S泰石油等公司的私有化彻底落空。之前上海石化、仪征化纤等意外启动股改后，余下几家的整合成为市场最大的悬念。一些市场人士表示中石化可能会对S石炼化、S泰石油等采取私有化的方式进行整合。而近日的公告彻底打消了市场这个念头。

　　上述4家公司12月9日公告重组事项，透露各自的"买家"。S石炼化的买壳方可能是长江证券；S武石油的买家预计是北京荣丰房地产开发有限公司；S泰石油则可能归于新汶矿业集团旗下；S岳兴长则表示控股股东正在与湖南高桥大市场发展有限公司就公司重大重组及股改进行磋商。据悉，中国石化已经与四个买家达成初步合作意向。

　　"卖壳"迎合市场口味

　　在中石化此轮整合的7家公司中，S石炼化、S武石油、S泰石油、S岳兴长股改计划已基本确定，卖壳成为最主要的方式。光大证券行业研究员裘孝峰表示，上述几家公司本身规模不大，很适合以卖壳的方式整合；同时由于这几家公司盈利能力都不强，甚至出现亏损，卖壳对大股东中石化来说极大减轻了负担。同时，目前市场对卖壳热捧，"卖壳"迎合市场的口味。

　　裘孝峰认为，除了上述4家公司外，中石化对S京化二采取卖壳的可能性也比较大。中石化之所以持有S京化二的股份，是由于2003年中石化债转股时，国家资产管理有限公司因此持有中石化的部分股权，之后中石化买回这部分股权时，S京化二作为"不良资产"搭进中石化旗下子公司的。对于S京化二的主业聚氯乙烯，中石化本身就不想要，由此将S京化二卖壳的可能性很大。

　　裘孝峰表示，虽然S石炼化等公司已经透露相应的买家，目前的问题是中石化能不能最终和几家公司谈妥，其中的风险还比较大。

　　对于剩下的两家公司，S川美丰主业是化肥，原料主要是天然气，公司本身的盈利能力尚可，与中国石化的业务存在上下游"一体化"关系，股改的可能性比较大。而S鲁润，控股股东是S泰石油，其整合预计要等到中石化搞定S泰石油之后才能进行，但临近年底，整合会很快进行。

　　七家上市公司中，S石炼化、S泰石油和S武石油由中石化直接控股；S岳兴长、S川美丰、S京化二则由中石化旗下三家全资子公司分别控股；而S鲁润的大股东为S泰石油。