2010年原油将在犹豫中前行
2009年即将过去，在这一年中，国际原油价格在全球经济企稳并有所回升以及流动性充裕、通胀预期加强的背景下呈现大幅回升的格局，展望2010年，在宏观大环境整体向好预期、通胀预期进一步增强以及美元中线看淡的背景下，原油价格有望在犹豫中前行，但上涨幅度相对于2009年来说会大大减少，上涨过程也更为复杂，并不排除出现较大调整的可能。
2009年纽约原油价格从年初的33美元附近，经过四个较强的上涨阶段，最高回升到了82美元附近，最高涨幅达到148%。在临近年底的11月份，原油价格出现回落，但在70美元附近得到支撑而再度走高，目前再度逼近80美元大关。作为原油这个大宗商品来说，年度涨幅超过100%，并且接近150%的涨幅应该说是相当强势的。不过当我们把原油价格的本年度上涨放到2007年以来的行情中去观察，就会发现原油价格的大幅走高更像是一种价格理性回归，是金融危机带给人们的恐慌打压原油价格跌幅巨大而造成的一种价格非理性下跌的修正行为 。
当然，原油价格的大幅回升也是建立在经济基础之上的。2008年底全球主要国家联手采取大规模的刺激经济的措施的实施使得全球经济整体触底回稳，众多经济指标的良性好转显示了经济向好的方向发展。对于宏观经济好转而提升原油需求的预期是原油价格大幅上涨的基础。同时，宽松的货币供应造成商品市场流动性充足是原油价格大幅回升的直接动力。而美元的再度贬值下行则加强了市场看涨原油的氛围。
展望2010年原油走势，我们首先应该看清楚原油市场会面临的环境。我们这里主要从经济发展预期、通胀预期、美元走势几个方面去简要分析。
首先我们可以肯定的是，全球经济已经逐渐从金融危机泥潭中摆脱出来。不过在对2010年经济形势的判断上，我们应该保持一份清醒，不应该盲目乐观。我们应该看到，2009年全球经济取得的成绩是建立在注入大量流动性刺激经济以及采取大规模有力度的刺激措施基础之上的。既然经济的好转形势是有条件的，那么我们就必须要看到当这些条件不具备或者减少的情况下，经济还会不会呈现较好的发展态势。比如一个重症病人打过“强心针”之后，可能会出现短暂的精神状态好转，但是“强心针“效力减弱后，病人情况的好转就要靠其自身状况的恢复了。笔者认为，2010年市场对于经济形势复苏力度的持续性的关注程度会非常明显，也就是经济发展的动力要从外在动力向内在动力转换，这个转换能不能成功，转换过程是否会出现二次探底，这都会对于大宗商品市场造成冲击。对于原油市场来说，这个影响可能会更加明显，因为在2009年经济指标不断走好的过程中，原油库存却在历史高位徘徊，经济好转并没有有效传导到原油需求上来。这也是11月份在美元持续贬值的时候，原油价格却大幅走低的原因，从中可以看出市场的担忧。而这个担忧会在2010年更加明显的呈现出来，会给原油价格的继续回升增添许多不确定性。
从通胀预期看，2010年通胀预期会更加强烈，并不排除一些国家会采取抑制通胀的措施，这会给原油价格造成冲击。我们知道，当流通中的货币量大大超过经济需要的时候，这多出来的货币供应必然要通过商品的价格表现出来，这个过程只是一个来的早晚的问题，并不是来或者不来的问题。2008年底以来全球释放的流动性尽管还没有让我们看到通胀高涨的现实，但是通胀的压力是在增大。澳洲、印度扥一些国家提前加息抑制通胀已经告诉我们通胀离我们并不遥远。最近，越南以及印度通胀压力陡然增大。据越南官方24日发布的数据显示，2009年越南消费价格指数上涨6．88％。越南国家统计总局称，12月越南的消费价格指数同比上升了6.52%。这一通胀率为今年4月以来最高，主要原因是大米价格高涨，推高了食品成本。印度日前宣布，由于土豆和蔬菜价格上涨，该国的食品批发价格指数已达到近11年来的最高点。截至12月12日的一周，该指数同比上升18.65%，而此前一周的涨幅也高达19.95%；同时，燃料和电力价格指数也上升了3.95%。越南、印度的情况已经给我们敲响了警钟，提示我们2009年全球联手刺激经济的胜景在2010年可能会演变为联手治理通胀。通胀环境之下，在刚开始的阶段，是有利于商品价格的，但是一旦通胀达到一定程度，就会损害经济发展，而且在所采取的措施中，加息等严厉的手段会对商品价格上涨造成较大冲击。
最后从美元指数看，尽管市场对于美元中长期看淡的观点较为一致，但是最近美元指数出现了较大的反弹。短短的20多天里，美元指数反弹幅度超过5%。也对原油价格造成了一定冲击。对于美元指数走势，笔者认为，最近的上涨是资本市场上的一些资金面临年底结算的需要而回流美元造成的，并不代表美元趋势的转变。2010年美元指数的总趋势还是向下的，这也是原油价格有望继续呈现继续回升格局的重要原因。
从上面的分析我们可以看出，原油市场在2010年还有继续回升的基础，但是过程充满了坎坷，无论是上涨幅度还是上涨力度都不能与2009年相提并论，在犹豫中前行可能是主要的基调。
