| 2007-6-20 | 在线收藏 |
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证券经纪业继续排名榜首。2006年市场行情好转使得证券业实现了自2000年之后的首次全行业盈利。各项业务均取得了突破性进展，经纪、自营业务仍然处于支配地位。申银万国分析师表示，未来3-5年，GDP持续增长、资本化比率提高、成交继续活跃、H股和红筹股回流等因素将继续推动传统业务持续增长。而资本市场管制放松、创新产品不断推出、多层次资本市场体系建立都将使创新类券商的盈利模式发生渐进的变化，行业有望在一定程度上摆脱“靠天吃饭”的情况。券商股的估值思路应坚持两条主线。一是用成长的眼光为券商股定价。二是对券商进行分类定价，根据美国市场的经验，将券商分为全国型、专业型和地方型三类，并分别给予不同的PE水平。
煤炭行业继续保持上涨态势，本周排名11。煤价开始全面反弹，煤价市场化和政策性成本成为推动煤价上涨的主要因素。招商证券分析师表示继续长期看好煤价，关注做大做强类的资产注入预期和转型类的业绩快速增长。煤炭上市公司成本完全化后，煤炭行业估值至少应该与国际20、21倍的市盈率接轨。较好的成长性预期和牛市环境可以高估煤炭股，至少应该到25倍，甚至到30倍左右。维持行业推荐投资评级。
机械行业本周排名20，近一个月来变化不大。中金公司分析师表示，鉴于估值和行业前景，建议从受宏观因素影响较大的行业向成长性行业以及装备升级行业转移。机械类公司的估值区间在目前市场条件下比较接近，各行业和公司自身的差异并没有在估值上得到体现。由于行业周期景气导致的利润大幅度增长和由于长期内在原因推动的利润增长被市场普遍混淆；同时，由于周期景气导致的利润增长从绝对数量上看力度往往更大，因此出现了成长型公司的业绩增幅小于处于景气周期中的周期性公司业绩增幅的局面。拥有长期增长潜力的公司在目前的市场气氛下被低估了。
钢铁股由一个月前的第4名大跌到当前的30名。东方证券分析师认为，对钢铁行业政策调控累加效应将在6月份后逐步体现，这表现为国内钢材出口将继续下降，资源的回流将形成供给压力，下半年国内钢价存在实质的调整压力。从市场层面看，钢铁行业仍处于整个市场中的估值洼地，这在一定程度上减弱了行业负面因素的影响程度。综上所述，在国内钢价稳定前，短期内钢铁行业并无明显投资机会。从未来6个月，在行业弱势运行和估值洼地效应中，对钢铁行业维持中性评级，建议关注两类投资机会，一是估值最低端的龙头钢铁公司，二是产量存在大幅扩张或者存在整体上市的公司，股价持续调整提供增持机会。
纺织行业本周排名25。在内外部压力之下，07年上半年纺织行业依然负重前行，行业效益继续增长，但盈利能力持续小幅下滑。展望行业未来发展形势，东方证券分析师认为，由人民币持续升值、出口退税可能继续下调、结构性产能过剩、贸易环境的不确定、国际比较优势的削弱和技术创新及品牌建设薄弱等因素带来的行业压力依然很大，短期而言是挑战大于机遇。综合判断，国内纺织服装行业从07年起将由前期的快速增长步入平稳增长阶段，未来的3-5年纺织行业都将面临一个盈利增速下降、内部优胜劣汰的过程，只有具备持续技术创新能力、或具有品牌和渠道优势的企业才能获得更好的发展机会，目前对行业维持“中性”评级。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：贵金属、公路运输、家具及装饰、出版、化肥农药、制药、有色金属、药品批发与零售；下跌的则包括：电力、保健产品、航空、林业品、高速公路与隧道、金属和玻璃容器、电信设备等行业
