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成本需求推动 氯碱2季度行业盈利将持续增长

2008-3-21 在线收藏
    国际油价持续高位,抬高石油乙烯法PVC成本截至2008年3月17日,纽交所(NYMEX)4月份原油期货盘中最高突破了111.80美元/桶,布伦特原油期货价格维持在106.27美元/桶,双双刷新各自历史高点。我们预计国际原油价格在未来两个月内,如果国际局势相对稳定,美国经济不出现严重衰退,各油田、炼油厂不出现大的事故,仍将保持相对高位,或略有下降。

  油价高企,氯碱行业整体受益PVC的生产主要有石油路线的乙烯法和煤化工路线的电石法,高油价使得石油乙烯法的生产成本高居不下,因此电石法PVC生产成本优势明显,公司竞争力进一步显现。

  国内PVC价格稳步向上自2007年春季以来我国PVC市场行情较前期有所上涨,由于西北货源时而到达受阻,华北、华东、华南市场货源时而较为紧张,主要以当地货源为主,再加上厂家因原料高位,报价一直较为坚挺。截止2008年3月17日,华北、华东、华南地区市场报在7600元/吨左右。

  烧碱、纯碱市场旺盛2006年由于国内、国际氧化铝产量持续暴增,增大了对烧碱的需求。同时,2006-2007年又是纺织行业全面超预期的一年,纺织行业的繁荣带动了烧碱、织物整理剂等的需求。2007年以来,造纸行业反转趋势明显,新一轮投资在加速,对于烧碱的需求将持续放大。2008年纯碱盈利水平应该好于往年。

  二季度预测07年PVC价格比06年增加了500-800元/吨,而成本上升远远小于这个幅度,基于对未来国际原油价格,以及PVC、烧碱未来几个月需求和成本上升的判断,我们预计在未来几个月PVC和烧碱需求将继续保持旺盛,08年二季度价格将维持相对高位,氯碱企业业绩将保持稳定增长。

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