国内外经济运行压力下 磷化工产业链整体已显颓势

    自去年下半年以来，国内经济下行压力增大，许多行业被产能过剩的阴影笼罩，磷肥行业的矛盾不断凸显，加上国际磷肥价格低迷，磷肥出口贸易面临巨大困难，磷化工全线产品价格均一路下滑。 
    国内磷化工板块价格指数显示，在去年磷化工指数出现3.55%的同比小幅上涨之后，今年一季度磷化工全线产品进入下跌通道，整个板块指数同比下跌0.62%。众多磷化工企业业绩开始显露疲态。今年一季度，产业链下游诸多龙头公司业绩纷纷报忧，其中湖北宜化一季度营业收入和归属上市公司股东净利润同比分别下降16.68%和45.12%，六国化工一季度净利润也同比下滑28%。进入二季度，行业低迷之势开始向上游磷矿石开采及加工环节传导。兴发集团在其中报预告中指出，二季度以来，磷矿石市场发生较大变化，经初步测算目前磷矿石价格同比下降20%以上。由于磷矿石开采成本上升和磷矿石资源税改革增加税负，行业平均营业利润出现较大幅度下降。从目前情形来看，目前磷肥上市公司云天化、六国化工等今年中期业绩可能存在不同程度的下滑。
    决定磷化工市场景气度的最大因素在于下游磷肥市场的走势。国内大部分磷肥产品依赖出口，尽管今年全球磷肥需求有望恢复性增长，但受国际磷肥供大于求、价格持续低位和印度磷肥采购走弱等因素的影响，今年我国磷肥出口形势依然严峻。中国磷肥的出口压力主要来自3个方面：印度需求、沙特产量和国际价格，这3个方面今年以来的利空效应仍持续“发酵”。