专家认为今年宏观经济政策宜稍偏紧
●由于今年经济仍将在高位运行，为使国家经济平稳较快健康发展，实施稳健的财政政策和货币政策是正确选择。
●宏观经济调控应着力于调控总量，而不是调整经济结构。
●政府职能的转变，应列为“十一五”规划期间改革的突出任务。
目前中国存在的问题，恰恰是政府手中支配的资源过多，土地、资本这些最重要的生产要素，政府实际控制过多，并且往往用行政手段进行分配，抑制了市场优化资源配置的作用。
中国经济今年将继续高位运行
2004年中国经济在国家有一定强度的宏观调控下，实现了平稳较快发展，即在没有发生严重通货膨胀条件下，GDP增长率达9.5％，城镇新增就业980万人，粮食增产776亿斤，进出口贸易增速达35.7％，财政收入和企业效益也大幅度增长。今年，经济快速发展的势头仍然很旺盛，前景看好。
与此同时，也要看到，我国经济连续两年以9％以上的速度增长，还存在一些不容忽视的问题。
首先，由于经济增速较快，致使经济生活绷得过紧。根据这几年中国经济发展的经验，我们认为，年经济增速以8％左右为宜，既不要低于7％，也不要高于9％。在可能低于7％时，要实施扩张性宏观经济政策，刺激经济增长；而在高于9％时，则要实施从紧的宏观经济政策，对经济适当降温。2003、2004年经济增速均超过9％，高了一点。主要表现，一是全社会固定资产投资增速过快，达25％多。投资率太高，达40％多。到2004年12月底，城镇固定资产投资规模已达13.8万亿元，相当于当年的GDP。上个世纪80年代和90年代的经验反复证明，全社会固定资产投资增速超过20％，就会带来经济过热。二是煤电油运过于紧张，使经济生活绷得过紧，难以持续。到2005年初，还有一些地方因缺电而使企业开一（天）停一（天）。还有报刊认为，2005年缺电情况将比2004年更为严重。这已成为当前经济发展中很突出的问题，潜伏着不少风险。
其次，物价上涨压力不小。2004年居民消费价格（CPI）上涨3.9％，稍微高了一点，但仍属社会可承受范围内。生产资料价格上涨率达两位数，显然过高。而且2005年生产资料价格上涨势头还难以在短期内遏制住。现在，人们都在观察和研究生产资料价格两位数的上涨，会在多大程度上传导到居民消费价格上面。看来，2005年居民消费价格将出现成本推动型物价上涨。一是生产资料价格的上涨，将使最终产品包括消费品成本上升，从而推动物价上涨；二是2004年物价上涨翘尾巴因素影响，有专家估计将带动2005年CPI约1.5个百分点上涨；三是劳动力工资成本提高，也将推动物价上涨。此外，国际市场原油价格很可能居高不下。如果2005年经济继续以9％以上速度增长，生产资料价格继续上涨，那么，居民消费价格就有可能在成本提高推动下，出现超过4％的幅度上涨。经验表明，居民消费价格上涨率一旦达到和超过5％，就要把治理通胀作为国家宏观调控的重要任务。
由于今年经济仍将在高位上运行，各地快速发展经济的劲头也很足，为使今年经济平稳较快健康发展，看来今年宏观经济政策总的还是要稍微收紧一点，用微调温和的办法，使经济增速回落到8％—9％之间，真正实现经济的“软着陆”。
宏观经济政策走向“双稳健”是正确选择
2004年12月初举行的中央经济工作会议，确定2005年实施“双稳健”的宏观经济政策，即稳健的财政政策和货币政策，不再继续实施了6年的扩张性的即积极的财政政策。这是一个正确的选择，受到各方面的拥护。
财政政策从扩张性调整为稳健，本身就意味着一定的收紧，长期建设国债要逐步减少发行直至不再发行，财政赤字占GDP的比重逐步降低，财政投资于竞争性行业的比重更要较大幅度降低，而主要投资于公共领域。财政政策的这种调整，表明我国宏观经济政策向中性转变。
2004年、2005年实施稳健的货币政策，名称上似乎与过去几年没有什么变化，其实不然。2004年，央行采取的提高准备金率，提高钢铁、房地产、水泥和电解铝等行业固定资产投资项目的资本金比率，实行贷款的额度控制，提高存贷款利率等，都是收缩银根的措施，同2004年以前稳健的货币政策的内涵有很大的不同。特别是2004年10月底，央行提高存贷款利率，虽然幅度不大（一年期存贷款利率均提高0.27个百分点），但影响大，标志着政府终于开始启动最重要的经济杠杆调控经济运行，使经济走向更加稳健。
中国是否进入加息周期？这是目前经济学界有争议的问题，也是观察央行货币政策实际是从松还是从紧的一个重要根据。
我们认为，考虑这个问题首先要研究我国是否要结束负利率状态，改变扩张性利率政策，如果是，就意味着要进入加息周期。
中国是否进入加息周期，最主要的是看中国经济过热倾向是否已经克服，物价上涨率能否较快回落。
反对加息的经济学家前一段一个重要理由是，2004年四季度和2005年的物价涨幅将回落至3％以下。但是现在看来这个估计过于乐观。2005年的物价涨幅能否回落至3％，很难说，国家的调控目标是4％。目前较多经济学家估计是3％到4％。即使按比较乐观的估计，回落至3％，那么要走出负利率至少也要提高存款利率近100个基本点。更何况在正常情况下，实际利率应为正数2％或再高一点。如果我国继续实施负利率政策，那么就意味着在很大程度上实施从松的货币政策，鼓励投资刺激经济增长的政策，从而同稳健的要求不相一致。在我们看来，我国固定资产投资增速过快，同利率低、资金成本低很有关系。
价格是国民经济运行的综合反映。目前物价上涨压力较大，主要是经济发展速度还是快了一点，固定资产投资速度还是过快，煤油电运还是那么紧张。这种状况，决定着我国要实施稳健的或中性稍微从紧的宏观调控政策，从而决定着这次加息可能不会是一次性行动，而将进入一个加息期。
当然，在经济全球化的今天，我们考虑加息不能只看国内因素，还要看国际因素，特别是美国。如果美元基准利率继续提高，如像格林斯潘设想的那样，逐步提高到4％，那就为我国进一步提高利率创造了有利的条件。形势很可能按此设想发展。但也要想到，如果美元基准利率到2.5％不再提高，或一段期间不再提高，就会制约我国进一步提高利率。因为如果我国较大幅度提高利率，形成和扩大与美元的利差，就可能刺激美元游资进来套利。何况目前国际上一般还估计人民币会升值。所以，我国继续提高利率要密切关注美元利率的变动，可能还是要分好几步，每一步都要小幅度提高。
应着力于调控总量，而不是调整经济结构
经济学原理告诉我们，宏观经济调控首先和主要是总量调控，维护宏观经济的协调与稳定。中央政府通过适当的宏观经济政策，主要是财政政策和货币政策，保持经济总量的基本平衡。在这种情况下，市场价格机制就能够有效地发挥资源配置的作用，促进经济结构的优化。但是，在社会主义市场经济条件下，应当是主要靠市场发挥资源配置的基础性作用，即主要靠市场机制优化经济结构，而不是主要靠政府在宏观调控名义下直接配置资源、调整经济，来实现经济结构的优化。
目前中国存在的问题，恰恰是政府手中支配的资源过多，土地、资本这些最重要的生产要素，政府实际控制过多，并且往往用行政手段进行分配，抑制了市场优化资源配置的作用。到现在为止，不少地方政府还自认为是经济活动的主角，甚至提出经营城市的概念和主张。有的地方政府，自己成了开发商，或和开发商一起，以盈利为目的开展经营活动，造成政府职能的大错位。
党的十六大确定国家宏观调控四大目标，即促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡。这些都是总量目标。宏观经济的监控指标主要是GDP增长率、投资增长率、失业率、货币供应量增长率、物价上涨率、国际收支状况等。宏观经济调控由于主要和首先是总量调控，因此调控权必须集中在中央政府。按照这个认识，我们认为把2004年的宏观调控说成主要是克服结构失衡是不妥当的。具体的结构问题是随时随地都存在的，如果这些都要靠宏观调控来解决，就必然使政府代替市场干预微观经济活动，是政府职能的错位。重大结构是需要优化，但首先要解决总量失衡问题，恢复宏观经济的稳定和协调，并在此基础上，使市场机制充分发挥作用，加上政府的正确引导，逐步解决重大结构失衡问题和促进结构优化。
今年是深化改革年，将有力地促进经济平稳发展
我们要在2005年继续保持经济良好的发展势头，更好地实现经济的平稳较快发展，就必须坚持改革，深化改革，努力消除各种阻碍经济快速健康发展的体制、机制弊端。我国通过改革能够挖掘出来的经济增长的潜力还很大，在最近几年不会比科技进步对经济增长的推动作用小。可以预期，把2005年定为“深化改革年”，必将有力地促进经济的平稳较快增长和经济与社会的协调发展。
我国市场化改革已取得巨大进展，社会主义市场经济体制已初步建立，但是还不完善，仍需在中央统一部署下按照十六届三中全会《决定》的要求进一步深化改革，完善体制，进一步解放社会生产力。三中全会以后的农村税费改革、粮食流通体制改革、银行改革、投资体制改革、增值税转型、文化体制改革等都已逐步展开，但是还可以抓得更紧些，做得更完善些，比如国有中央企业的股份制改革就可加紧推进。
要深化改革，一方面要中央自上而下有力推动，不让部门和部分人因维护既得利益而阻挠不前。另一方面，要鼓励各市场主体主动推进改革。
宏观调控与深化改革并不矛盾。原来不少人认为，加强宏观调控，抑制固定资产投资增长过快，很难推进投资体制改革。其实不然。改革投资体制不只是放权，而是改革审批经济体制，强化投资人的责任意识和风险意识，谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险，对投资决策失误追究责任。这本身也是抑制投资饥饿症的一种办法。
2004年10月下旬加息也说明宏观调控同深化改革可以结合。这次加息使人民币利率向市场化迈出了新的一步，如规定对金融机构贷款利率不设上线，只对城乡信用社贷款利率实行上限管理，即最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍，同时，允许金融机构下浮存款利率。这是一个积极的向市场化方向前进的进展。
最后，政府职能的转变，应列为“十一五”规划期间改革的突出任务。到现在为止，政府对经济活动的介入仍然过深，这是影响市场对资源配置充分发挥作用的主要原因。国有经济比重过大，审批经济体制尚未根本改观，政府控制资源过多、分配权过大，地方政府自认为是经济活动主角，都是当前突出的问题。政府职能转换，会触犯相当一部分官员的利益，因而难度很大，特别需要中央下决心着力推动。
