| 2017-8-7 | 在线收藏 |
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近日，皖维高新发布2017半年报称，2017年上半年，公司实现营业收入21.49亿元，同比增长27.41%；实现归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，同比增长19.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.64亿元，同比增长33.79%。
中信建设证券发布研报分析，公司内蒙10万吨特种PVA和60万吨废渣循环利用项目开车成功，综合成本大幅降低，将进一步提高公司市场份额，加强公司竞争优势。未来PVA行业的集中度将逐渐提升，行业洗牌加速，下游需求回暖，将长期有望促进PVA价格上涨，带动公司未来盈利能力提升。
蒙维项目投产增利
长城证券行业研究员杨超分析，公司因蒙维10万吨特种PVA投入生产运营，产销量增加，公司营业收入同比增长27.07%，营业成本同比增长31.93%。
杨超认为，蒙维10万吨特种PVA项目于4月正式投运并转固，报告期累计生产PVA产品3万多吨。蒙维项目建设有配套电石炉以及电石渣循环利用系统，虽然目前还未全部投运，但全部投运后预计PVA吨成本相比皖维总部会下降2000元左右，竞争优势明显。
中信建设证券分析：“公司在内蒙新建的PVA生产基地在电石价格比安徽便宜接近500元/吨，电价仅为0.35元/度，低于安徽本部的0.67元/度，内蒙的煤价优势使配套建设的热电厂进一步降低公司供电和蒸汽成本。经过综合测算，预计蒙维的PVA生产成本比安徽本部的要低2000元/吨左右，公司的市场竞争力将得到有力提升。”
此外，杨超认为，公司业绩上涨也有高科技产品实现突破的因素在内。目前，公司PVA光学薄膜实现了批量销售，开始为多家偏光片生产企业供货，报告期PVA光学薄膜销售14.4万平方米，是上年同期的4.28倍。同时，公司PVB树脂性能进一步提升，达到了汽车级PVB胶片的理化标准，市场认可度进一步提升，已实现了满负荷生产。
据了解，PVA光学膜和PVB树脂属于PVA下游高技术含量高毛利润率的产品，目前均被国外企业垄断，皖维膜材经过多年研发，逐步突破技术封锁，未来有望打破国外的垄断，享受进口替代红利。
PVA价格触底反弹
公开资料显示，皖维高新是国内PVA最大的龙头企业，产销量均为全国第一，其中高强高模PVA纤维产销量为国内总量的70%，国际市场占有率为45%左右。
“明年加上建成的内蒙项目，公司将具备超过25万吨PVA产能，在满负荷开工的情况下，公司有望占据35%市场份额，市场竞争力将进一步提升。”中信建设证券分析称，目前国内PVA名义产能达到135.1万吨，但是由于行业长期低迷，部分企业相继关停或者推出，2015年仍在运行的产能估算在99万吨，行业集中度持续提升，行业前四名占有率从2010年的52%上升到2015年的69%。
中信建设证券指出：“随着公司内蒙项目的投产，行业洗牌加速，将提高未来行业龙头的提价能力。根据推算，PVA价差每扩大1000元/吨，按照未来25万吨的产能，公司EPS将增厚0.1元/股。”
杨超认为，PVA行业竞争态势有望优化。公司蒙维项目投产后，PVA产能达到35万吨，全球第一。公司目前国内PVA市占率30%，高强高模PVA产品国际市占率45%，国内市占率80%，竞争优势明显。
