| 2017-9-15 | 在线收藏 |
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聚碳酸酯（PC）的国产化走过了一条漫长而曲折的道路，目前已步入产能高速 释放、市场低速增长的特殊时期，预计到 2020 年国内总的供需会达到平衡、到 2021 年将可能出现国内产能过剩的局面。因此，继续以传统方式投建 PC 装置将 面临巨大的盈利风险，但同时也应看到未来 PC 在电子电气、新能源汽车等市场 的差异化需求潜力。在一些具体的细分市场上，PC 仍会有较大的发展机会。
事实上，PC 产品也正在进行分化，大宗通用 PC 产品越来越像通用塑料，产品 单一、质量趋同、相互可替代性强；而一些具备特殊性能的 PC 产品则越来越受 市场欢迎，产品多样、性能各异、客户定制化程度高。基于对过去及未来市场情况的判断，笔者认为未来在 PC 项目的投资中应着重从以下三种能力进行评估。
1.上下游协同发展能力
PC 上游主要是指原料配套，包括：双酚 A、苯酚、丙酮、苯、丙烯等， 酯交换技术则还有 DPC、DMC、EO/PO 等，光气法还有光气、液氯、CO 等。下游 主要是指对 PC 进一步深加工，包括 PC 板材、PC 薄膜、改性 PC 等。
纵观全球 PC 装置，能长期持续具有强盈利能力的装置或者具有完善的上 游原料配套优势，或者具有良好的下游应用配套优势。而国内目前 PC 生产尚处 于起步阶段，装置建设相对单一，价值链延伸较短，抗风险能力差。
PC 价格主要受供需关系影响，而上游从苯到双酚 A 的价格均主要受油价 影响，因此向上延伸可显著降低对冲风险，另外，装置的协同建设可降低整体投资和能耗水平，从而提高整体盈利能力。
PC 的下游产品具有客户定制化强、行业周期性小等特点，因此向下游延 伸可抵御上游原材料行业周期性波动带来的市场风险，提高 PC 的盈利能力和议 价能力。
2.差异化生产能力
从下游细分应用市场分析，全球 PC 下游需求中约 21%应用于电子电气， 20%应用于板材/薄膜，14%应用于汽车。此外，光学、家电、医疗、包装、航空 等也是 PC 的重要应用领域。这些细分市场对 PC 的需求各不相同，例如光学应用 对 PC 的洁净度、透光率、晶点等要求特别高，汽车应用则要求 PC 有高耐候性和 产品稳定性，而包装应用又对 PC 的流动性提出特殊要求，这些差异化的需求导 致产品价格千差万别。预计未来 5 年内，PC 在通用牌号上会出现大量产能过剩，而在特殊牌号如光学级、医疗级等产品上仍会供不应求，具有可观的盈利空间。 因此，只有具备差异化产品生产能力的企业才能在未来激烈的竞争中生存。
3.持续创新能力
如前所述，每个细分市场对 PC 产品的性能要求均不同，而市场又总是处在不断变化的过程中。如光盘曾经是 PC 盈利能力最强的细分市场之一，但近几年光盘市场迅速萎缩，导致多条国外的 PC 光盘料生产线不得不关停或转产其他牌号的 PC 产品。而新能源汽车充电桩则可能会成为下一个 PC 的高增长市场，但光盘用 PC 与充电桩用 PC完全是两种不同性能的产品。因此，只有具备持续创新能力才能开发出市场需要的产品，才能适应未来 PC 市场的快速变化。
综上所述，从一个较长的时间维度看，未来 PC 市场的发展虽然存 在诸多不确定性，但总体趋势是清晰的。只有在具备上述能力和优势下，新建项目才能保持良好的盈利能力，才能适应市场的变化。（内容来源：万华化学新材料事业部 张雷）
